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非公開テクノロジー業界は 2 つの陣営に分かれており、資本力のある強力な新興企業が増えつつあり、ゾンビ企業は活路を模索しています。

オーストラリアの新興テクノロジー分野では、弱者と強者の間の格差が拡大している。 業界関係者によると、より強力な同業他社が自社を復活させてくれるか、少なくともテクノロジーの冬を乗り切ることを期待してよろよろと歩みを進める「ゾンビ」企業が増えているという。

ベンチャーキャピタル投資家の財布がパチンと閉まり、米国の銀行が破綻し、倒産した企業の数が増え始めたため、これまで活況を呈していたテクノロジー業界は過去18カ月で打ちひしがれている。

One Venturesのマネージングパートナー、ミシェル・ディーカー氏は、ポートフォリオ企業の一部はライバルにとってより厳しい市場環境を利用できると語る。 ルイ・ドゥヴィス

有力な地元投資家や新興企業の創業者らはオーストラリアン・ファイナンシャル・レビューに対し、資金調達心理はほぼ市場の底に達しているが、それが表面に戻るまでどれくらいの期間その状態が続くかは依然として不透明だと語った。

オーストラリア最大のVCファンドの1つでマネージングディレクター兼創設パートナーを務めるミシェル・ディーカー博士は、「金利引き上げが停止したときに底が来るだろう。FRBの最近の利上げに対する批判もあり、近いうちに底が訪れるはずだという論評がある」と語る。 、ワンベンチャーズ。

OneVentures は、時価総額 12 億 5,000 万ドルの「ユニコーン」Employment Hero、電子商取引の配送および履行プラットフォームの Shippit、デジタル債権回収プラットフォームの Indebted、ヘルスケア製品プラットフォームの Eucalyptus など、地元セクターで最も評価の高い新興企業のキャップテーブルに名を連ねています。

「しかし、インフレを抑制できないために金利が上昇し続ければ、私たちのセクターから資本が流出し、企業が後続資金を調達することがより困難になるため、底が平坦になり、状況が悪化する可能性があります」跳ね返るのではなく、そこから這い上がるということです」とディーカーは言う。

これまでのところ、世界的なハイテク大惨事によるオーストラリアの犠牲者で最も注目を集めているのは、4月に閉店した食料品配達の新興企業ミルクランだ。 同社は、市場が減速する前にVCの資金過剰の象徴のような存在になった。 2021年に設立されたばかりの同社は、Mike Cannon-Brookes氏、Scott Farquhar氏、AirTree Ventures氏、Tiger Global Management氏などの著名な後援者からのロールコールから8,600万ドルを調達した。

同社はコールズ・アンド・ウールワースの地域優位性を破壊する大きな計画を持っており、急成長する顧客ベースの間で人気があったにも関わらず、設立当初は奨励されていたかのようなペースで現金を消費したが、2023年までに嫌悪感を抱くようになった。

ミルクランの破綻に続いて、有名シェフのシェーン・デリア氏のオンラインレストランマーケットプレイスであるプロビドア、ブロックチェーン会社のエヴァーレッジャー、オンラインアルコール運営会社のブーズバッドとカディが相次いだ。

金融業界では、債務を返済できない、または収益から事業資金を調達できない企業は、しばしばゾンビと呼ばれます。 これは、多くのテクノロジー企業が利益よりも市場シェアの拡大を優先していることを表しています。

Q-CTRLのマイケル・ビアチュク氏は、今年後半には多くの「ゾンビ」企業がふらふらと倒産する可能性があると述べた。 ジャミラ・トデラス

しかし、現在一部の企業で起こっているように、外部資金へのアクセスが突然失われると砂上の楼閣が崩れる可能性がある。

先月、生産性委員会のマイケル・ブレナン委員長は、金利の急激な上昇による企業倒産の増加に対処するため、資本の充実したオーストラリアの金融セクターは減損融資のピンを抜くことを躊躇せず、あらゆるセクターの企業に警告すると主張した。彼らは生き残るための独自の方法を見つけなければならないだろうと。

量子コンピューティング制御ソフトウェア会社 Q-CTRL の CEO 兼創設者である Michael Biercuk 氏は、「全体として、今後しばらくは状況は複雑な状況が続くだろうと我々は考えています」と述べています。 同社は最近、Salesforce Venturesからオーストラリアのラグビー伝説のジョン・イールズまで幅広い投資家が参加する2,740万ドル（3,900万ドル）の資金調達ラウンドで自らの地位を確保した。

Q-CTRL は 5 月に、ドイツと英国に新しいオフィスを開設し、ヨーロッパ全土に拡大することを発表し、その強さを示しました。 英国では、特に量子センシングにおいて、AUKUS の 3 国間安全保障パートナーシップからチャンスが生まれると考えています。

「2022年には多くのゾンビ企業が資金調達に失敗し、資本の滑走路が6カ月以下しか残っていない可能性が高いのではないかと私たちは懸念している」とビアチュク氏は言う。

「クォンタム分野では、すでに一部の世界的な新興企業が大規模な解雇ラウンドを経験しているのを我々は見てきました。もしその多くが大規模な資本注入なしで事業を継続すれば、今年の下半期は非常に厳しい状況になるかもしれません。閉店と地下室のバーゲン買収だ。」

より強力なテクノロジー企業がその堅牢なバランスシートを利用してライバルを排除したり、新しい製品や顧客を迅速に追加したりするため、合併と買収の活動の可能性はすでに実行されています。

先月、クイーンズランド州に本拠を置く企業研修オンラインマーケットプレイス Go1 は、ドイツの人気企業 Blinkist の 1 億ドル買収に資金を提供するため、評価額を引き上げて資金調達を行った。一方、高い支持を得ているレストラン注文アプリの Mr Yum は、大手企業との合併交渉を行っていることが明らかになった。オーストラリアのライバル、Me&U。

ヤム氏の共同創設者兼最高執行責任者エイドリアン・オスマン氏は、市場の正確な底値を探ることは不可能な仕事だと考えており、たとえインフレが緩和し金利の上昇が止まったとしても、お金が再び安くなる可能性は低いと述べた。近いうちに。

「私たちはテクノロジー企業が2つのグループに自己組織化しているのを目の当たりにしています。1つは『デフォルトで存続』できる企業、または利益を上げるために外部資本を必要としない企業と、そうでない企業です」と彼は言う。

「新興企業やベンチャーキャピタルにとって資金調達はますます困難になり、今後ますます困難になる可能性があるが、いずれにしても失敗していた可能性が高い企業にとっては、死への道が短くなるということになるだろう。」

— アンドレア・ガーディナー、Jelix Ventures。

「今後12か月で、最初のグループが不況を最大限に活用し、これまで以上に創造的かつ効率的に規模を拡大し、たとえ評価倍率が低くても資本を調達し、戦略的買収を行う可能性があることが見られるだろう。」

ビアチュク氏は、新興企業や規模拡大の強い企業と弱い企業の間のこの分断は、政府がこの分野の支援策を検討する際に難しい難問を突きつけることになるだろうと述べている。

オーストラリア政府は、オーストラリアにおける重要な技術の成長を支援するために、150億ドルの国家復興基金のうち10億ドルを投入する初期段階にあります。 量子コンピューティングは、5月に新たな国家量子コンピューティング戦略を発表したエド・フーシク産業科学大臣によってすでに重点分野として挙げられている。

しかし、ビアチュク氏は、注目度の高い「重要技術」の新興企業が資金を使い果たす可能性に直面した場合、政府は注意を払う必要があると述べた。

「各国政府は、悪い状況の後に良い資金を投じないよう注意を払うべきだ」とビアチュク氏は言う。

「彼らは、世界的なマクロ経済状況で苦しむ人々へのビジネス支援をターゲットにするのが賢明だが、そうでなければ、影響力の高いテクノロジーを速いペースで提供することになる。何年にもわたって多大なマーケティングと設備投資を行っており、それを示すものがほとんどないスタートアップ企業は、そうすべきではない」サンクコストの誤謬の恩恵を受ける人たち。

「私たちの見解では、今は収益を最大化し、真の事業成長を確実にするための重要な分野に慎重かつ熟慮した投資をすべき時だ。強い者（そして慎重な者）が生き残り、我々のセクターはおそらくそのほうが有利になるだろう。」

ディーカー氏は、オーストラリア市場には新たな資本を調達できない中小企業が多数存在することはすでに明らかであり、これが彼女のポートフォリオに含まれる他の企業にもチャンスをもたらしていると述べた。

Jelix Venturesのアンドレア・ガーディナー氏は、厳しい市場環境下でも初期段階のスタートアップへの投資は継続されるべきだと語る。 ドミニク・ロリマー

「これは、資金を貯めていて、もう少し後の段階にある企業にとってはチャンスです。たとえば、私たちのポートフォリオ企業の1社は、新製品と2人の雇用をもたらすために、1件の小規模な買収を検討しています」と彼女は言う。

これは、スタートアップの旅の始まりを考えている野心的な起業家にとっては憂鬱に聞こえるかもしれないが、非常に初期の段階にある投資家らは、野心的な企業が利用できる資金はまだあると言っている。

市場が再び回復するまでに本領を発揮する可能性がある企業の立ち上げを支援するために少額の小切手を切るリスクは、依然としてシード段階や一部の投資家にとって魅力的な見通しである。

先月、米国を拠点とするベンチャースタジオのアトミックは、最大60社の新規スタートアップをゼロから構築するために3億2,000万ドルの資金を調達し、ヨーロッパのアーリーステージ投資家シードキャンプは1億6,600万ユーロ（2億7,000万ドル）のファンドを閉鎖した。

一方、オーストラリアでは、市場全体の低迷にもかかわらず、RealVCやJelix Venturesなどのシード段階の投資家が小切手の流れを維持している。

「テクノロジーサイクルが存在するかどうかはわかりませんが、経済サイクルは確かに存在し、高金利が資産価値を押し下げています…[しかし]ジェリックスでは、最良の投資の一部が知られているため、投資のリズムは衰えていません。経済不況の中で作られたものだ」とJelix Venturesの創設者兼最高経営責任者（CEO）のアンドレア・ガーディナー氏は言う。

「景気サイクルの底に達したということに私は納得できません。例えば世界金融危機（GFC）よりもソフトランディングになることを願っていますが、そうでなくても全く驚きません。しかし、投資家として私はこう思います」これはチャンスだ」と彼女は言う。

彼女は、2021年頃にレイターステージのスタートアップやスケールアップを支援したベンチャーキャピタル企業に間違いなく混乱が生じるだろうと述べた。懸念は、評価額の下落と、投資家への最終的な利益へのリスクである。

彼女によると、地元のベンチャーキャピタル業界は、低金利時代の急速な市場シェア拡大に多額の現金を投じるという貴重な教訓を学び、より慎重になるよう視野を調整してきたという。

「ある意味、市場の厳しさは新興企業セクターにとって良いことだ」とガーディナー氏は言う。

「新興企業やベンチャーキャピタルにとって資金調達はますます困難になり、今後ますます困難になる可能性があるが、いずれにしても失敗していた可能性が高い企業にとっては、死ぬまでの道が短くなり、コストも削減されることになる。

「投資はより規律を持って行われており、投資家が我々の新興セクターへの投資を継続するよう奨励するために、投資家が利益を生み出す可能性が高くなるということを意味していると期待している。そして、それは経済成長と世界にとって極めて重要であるため、これは良いことだ」私たちの子供たちの未来を。」

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