彼らは、我々は不況に陥っていると言った。 その代わりに強気市場が到来している

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景気後退への懸念、金利上昇、消費低迷、住宅危機を組み合わせると何が得られるでしょうか? どうやら強気相場のレシピのようだ。

S&P 500 指数は 10 月の安値から 20% 近く上昇しており、株価上昇とウォール街の楽観的な見方が特徴的なこの時期、投資家の間では強気相場の射程圏内にあります。

しかし、エコノミストらは投資家に対し、少なくとも当面は祝賀を控えるよう警告している。 ここは依然として強気の皮をかぶった弱気相場である可能性がある。

何が起こっていますか：火曜日のS&P 500指数は4,283.24で取引を終え、強気相場と弱気相場を分ける基準値まで10ポイント以内に迫った。これは2022年10月12日に付けた直近安値から20％上昇したことになる。 4,292.44 を超えると、市場は正式に強気圏になります。

テクノロジーやメディアなどの2022年の敗者が、これらの業界にとって最悪の事態は終わったとの期待から悲惨な年から立ち直ったため、市場は過去9カ月間、驚くほど回復力を保っている。

おそらく債務上限危機の終結、連邦準備理事会（FRB）が6月会合で利上げを一時停止するとの楽観的な見方、そして最近の一連の好調な経済指標の影響で、この1週間で市場に勢いが増した。 これらはいずれも経済にとってプラスなことだが、アナリストらは、これは弱気相場の上昇であり、最終的には投資家を苦しめる可能性があると懸念している。

ウェルズ・ファーゴ投資研究所のシニア・グローバル市場ストラテジスト、サミール・サマナ氏はＣＮＮに対し、「景気サイクルはかなり遅れており、減速し始めており、おそらく今年後半には景気後退に向かうだろう」と語った。 「私たちにとっての主な違いは、強気相場は景気の縮小ではなく景気の拡大と一致する傾向があるということです。」

それでも、前回の強気相場以来、パンデミック、ヨーロッパでの戦争、銀行危機、債務危機などのドラマが起こりました。 市場は未知の領域にあり、ウォール街の好景気と同時に景気後退が起きるのは初めてのことだが、「この市場では、絶対にないとは言えない」とサマナ氏は語った。

何がアヒルか：現在の状況は強気市場と弱気市場の二元論よりももう少し微妙だとチャールズ・シュワブのシニア投資調査マネージャー、ケビン・ゴードン氏は言う。 同氏は、今起きていることを「アヒル市場」と表現している。つまり、株価は表面上は順調で落ち着いているように見えるが、下では多くのパドリングが起こっているということだ。

同氏は、エヌビディア（NVDA）やアルファベット（GOOG）などの超大型株を擁するテクノロジー企業やAI企業が急騰し、市場の問題を「解決」している一方、景気循環に敏感な中小企業が苦境に立たされていると述べた。

S&P 500 指数は比重が高く、上位が多いため、大多数の銘柄が苦戦している中でも指数を押し上げることができるのはほんの少数の企業だけであることを意味します。

モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者リサ・シャレット氏は、「人工知能をめぐる熱狂と米ドルの回復が、主要株価指数の極端な乖離と集中リスクを生み出している」と述べた。 「そのような狭さは、新たな強気市場が築かれる基礎ではありません。」

結論としては、投資家は「新たな強気相場としてこれに巻き込まれることを避けるべきだ」とサマナ氏は述べた。 「これが何なのかを常に見据えておいてください。これは非常に魅力的な弱気相場の上昇です。」

同氏は、投資家はこの上昇を主導したハイテク企業を追いかけるのではなく、ポートフォリオの中で手放すのを待っていた部分を削減することでこの変動を利用すべきだと述べた。

今週、数十万人のUPS従業員がストライキを承認し、世界最大の荷物宅配業者を停止させる可能性がある。

それは世界経済にとって本当に大きなことだ。 同社は毎日、世界の GDP の 3% 以上、米国の GDP のほぼ 6% を輸送しています。

UPSの全国的なストライキは米国史上最大の労働停止となるだろうと、私の同僚ヴァネッサ・ユルケビッチは報告している。 この組合は、ドライバーや荷物仕分け作業員を含む UPS の全世界従業員ベース (340,000 人の UPS チームスター) の半分以上を代表しています。

この投票では、彼らの組合であるインターナショナル・ブラザーフッド・オブ・チームスターズが8月1日までにUPSと新たな契約に達しなかった場合にのみストライキが承認されることになる。

組合によると、投票結果は来週６月１６日に発表される。 ストライキ承認投票は契約交渉中に日常的に行われ、ほとんどの場合可決されます。

組合の交渉の中心は、UPSの配達に使用されるパネルトラックにエアコンを追加することを含む、賃金と福利厚生の改善、労働条件の改善であり、これはドライバーに健康上のリスクをもたらすと組合は主張している。

「UPSのすべてのチームスターは、これらの企業幹部たちに、私たちが新しい契約についてどれだけ真剣であるかを示す準備ができていなければなりません。私たちは組織し、訓練し、ロットで結集してきました。今こそ投票の時です」とチームスターゼネラルのフレッド・ザッカーマンは語った。秘書兼財務担当。 「UPSは我々が稼いだものを我々に与えるつもりだ。だが我々はそのために必死で戦わなければならない。UPSがこれを失敗したら8月1日には街頭に出る覚悟が必要だ。」

UPSは4月、それまでに合意に達することに尽力すると表明した。

UPSは声明で「従業員を大切にし、顧客に配達することが当社の最優先事項だ」と述べた。

S&P グローバル マーケット インテリジェンスの新しいデータによると、米国の連邦法第 11 条に基づく申請件数は、大不況終結以来最高水準に達しました。

5月の企業破産申請件数は54件で、4月の52件から若干増加した。 2023 年の最初の 5 か月には、2010 年以降の比較可能などの期間よりも多くの申請がありました。

Vice MediaからBed Bath & Beyondまで、今年は注目を集める倒産が多数あった。 5月下旬、アメリカ企業は48時間連続で少なくとも2008年以来最悪の倒産に見舞われた。

S&Pグローバルが5月までに集計した最新データによると、これまでのところ286社以上が2023年に破産を申請している。

消費者が支出を控える中、現在の経済環境において小売企業は最も大きな打撃を受けている。 パーティー・シティ、チューズデイ・モーニング、デビッドズ・ブライダルは、今年破産を申請した小売業者のほんの一部にすぎない。